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航运市场涨跌互现油轮底部徘徊


     
      干散货综合指数低位震荡,各船型运价涨跌互现。在亚洲地区强劲需求的带动下,7月8日,BDI指数收于1,449,比上周上涨1.9%,BCI、BPI分别上涨3.4%和5.9%,BSI下跌2.2%。7月6日中国央行公布年内第三次加息,这可能对未来市场需求产生负面影响。而国内煤炭价格出现松动,也将影响国内的煤炭进口需求。预计未来在运力过剩的压制下,干散货运价仍将低位运行。受运价低迷影响,2011年干散货船舶拆解速度明显加快,可予以密切关注。
      集装箱运输市场有所回暖。上周欧美主要航线货量有所恢复,市场平均仓位利用率上升,部分航次出现爆仓,中国出口集装箱运价综合指数为989,小幅上涨0.7%,美线回暖明显,而欧线继续小幅下探,但跌幅缩小。上周,新世界联盟暂停一条泛太航线,而东方海外以及多家船公司宣布推迟征收旺季附加费,7月初提价计划再度推迟。我们认为,随着运力撤出以及旺季的到来,未来运价有望得到实质性回升。
      油轮运输市场运价继续底部徘徊。7月8日,最新的BDTI和BCTI收于751和674,比前一周分别上涨0.7%和下跌2.3%。上周受美国经济数据好坏参半影响,国际油价剧烈震荡,WTI原油价格上涨至96.20美元/桶。据国外的一份调查结果显示,市场和船东对持续低迷一年多的油运市场前景变得乐观,日租金甚至有望上涨92%,主要是基于中国进口激增以及油运旺季。
     板块市净率较低,但盈利预测面临下调风险。目前航运板块2011年平均市盈率和市净率分别为31倍和1.6倍,市净率处于历史低位,但受运价下跌以及成本上升影响,盈利预测面临下调风险。我们相对看好集运子行业,首选股票为中海集运。
     
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